文|吴理想
来源|财富独角兽
2026年上半年股市收官，站在光中的基金普遍收获了翻倍的业绩回报，但重仓非科技的基金业绩普遍不佳，它们大多出于对科技的高位心生恐惧的原因所致，特别是向来保守的银行系基金。
例如上海的浦银安盛基金。相关的统计显示，内地有11只主动权益基金跌幅超过30%，这里面有两只都是浦银安盛基金的产品，分别是下跌31.10%的浦银安盛策略优选和下跌30.54%的浦银安盛周期优选。
从两只产品的现任基金经理来看，策略优选的现任基金经理是徐博和陶阿明两位，周期优选的现任基金经理是高翔，此前与他一直搭档的李浩玄于今年的5月15日卸任。对于本就不以权益见长的浦银安盛基金来说，这两只基金让科技牛市中的公司品牌形象大打折扣。
浦银安盛策略优选：问题或出在重仓AI应用上面
先看跌幅更大的策略优选，基金契约中的投资目标为“在有效控制投资组合风险的前提下，通过精选股票，力争实现基金资产的长期稳定增值。”同时，其设定的业绩比较基准为“沪深300指数收益率*70%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*15%+中证全债指数收益率*15%。”也就代表着，这本应该是一只全面覆盖的全市场类型基金。
但是，或许是出于业绩的压力，该基金在二级市场实战中逐渐偏向成为一只重仓押单一赛道的类主题型基金，这从2026年的基金一季报中可以得到印证。从当时的十大重仓股来看，或许也是因为年初AI应用表现抢眼的缘故，该基金重仓了蓝色光标、易点天下、值得买等多只这一赛道的标的，但这一赛道在年初短暂的辉煌后显然不是二级市场主角了。
以其中的龙头股蓝色光标为例，其在去年四季报时还不在前十的重仓组合之列，今年进入组合后，即便目前仍然是十大重仓中表现最好的股票，但大约25%一线的涨幅也与算力的相关标的距离较大。在组合中还有三只飘红的公司分别是易点天下、康众医疗和流金科技，基本也是同一细分中的标的，并且在去年四季报十大重仓股中没有出现过。
对比上一季度来看，2025年12月31日时该基金持有了中际旭创、新易盛、天孚通信等三大海外算力龙头公司，但是它们无一例外均在今年一季度退出了十大重仓股的行列；从今年的涨幅来看，这三大龙头都实现了至少65%的年度涨幅。如果该基金仍然持仓它们的话，势必将大大改善组合的业绩。
在基金一季报中，两位基金经理表示：“我们看好AI应用长期价值：算力成本持续下行，规模化部署与技术优化大幅降低落地门槛；中国Token出海趋势明确，本土大模型凭高性价比抢占全球API市场；中国场景与产业链优势突出，AI与实体经济融合空间广阔，核心创新与商业化突破将加速涌现。我们将继续深耕GEO、AI医疗等AI应用优质赛道，紧密跟踪全球AI技术与商业化进展，精选技术壁垒高、商业化能力强的龙头与成长标的。”不过，清盘警报在当时就已经拉响，基金季报中提示：“本报告期内超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元，本基金管理人已按规定向中国证监会进行了报告并提交了解决方案。”
从双基金经理来看，徐博是从汇添富转投浦银安盛的基金经理，但是他在汇添富时代主要管理的是FOF类产品；陶阿明是公司自己培养的基金经理，但问题在于他管理的基金除去策略优选外，其他的全部为指数基金。
浦银安盛周期优选：按图索骥重仓黄金类股票付出代价
再看周期优选，产品首发时的基金经理是李浩玄，不过该产品在成立大约一个月后就加入了另一基金经理高翔一起管理；在李浩玄于今年5月15日卸任后，产品变为高翔独自管理。
天天基金网显示，他是华中科技大学金融学博士，2018年10月至2020年8月就职于国金证券股份有限公司，在研究所担任宏观经济研究员。2020年8月加盟浦银安盛基金管理有限公司，任研究部宏观策略周期研究员，现任权益投资部基金经理之职。
从周期优选的基金契约来看，其设立的比较基准为“中证周期100指数收益率*70%+中证全债指数收益率*20%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%”。不过在近期的实战中，基金经理似乎将其缩圈聚焦到黄金这一资源股中主要的细分领域上。考虑到去年黄金的节节高升，如果没有战争等突发因素，这样的持续垂青或许也情有可原。
对此，基金经理在一季报中表示：“当前我们持股的集中度进一步上升，系统性地增加了黄金和电解铝等板块的配置。我们相信在流动性阶段性改善之后，当前估值较为便宜且逻辑较好的有色金属品种仍将获得系统性重估。长期而言，在宏观环境未发生变化前，我们仍看好大宗资源品的投资机会，持续坚定投资具有供给约束力的资源型行业。”
但从后视镜的角度来分析，这样的判断显然出现了较大的失误。从相关标的在二级市场的表现来看，年内目前除去一只在香港上市的黄金股实现不到10%的上涨外，剩余的公司至今在2026年全部出现下跌，其中最差的是在港股上市的招金矿业和山东黄金，双双下跌超过了40%大关。整体看，组合中竟然有8只在港股上市的资源股，正是它们的表现不济拖累了产品的业绩。
除去该基金外，目前高翔管理时间最短的是浦银安盛景气优选，他管理产品刚过百天，但是年内跌幅已经接近30%，在同类的大约5016只基金中排名接近5000位。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
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责任编辑：杨赐
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